האם מניית וולמארט בנויה לעמוד במיתון הכלכלי הבא?

ענקית הקמעונאות וולמארט (WMT) ממשיכה להוכיח חוסן כלכלי בתקופות משבר, בזכות אסטרטגיית מחירים נמוכים והשקעות דיגיטליות. למרות חששות ממיתון בארה”ב ובכלכלה הגלובלית ב-2026, החברה מראה צמיחה במכירות ובתנועת לקוחות.

ביצועים כספיים חזקים בחודשים האחרונים

ברבעון השלישי של שנת הכספים וולמארט דיווחה על גידול של 4.5% במכירות חנויות קיימות בארה”ב, כאשר תנועת לקוחות תרמה 1.8 נקודות אחוז. ההכנסות ברבעון זה הגיעו ל-179.5 מיליארד דולר, מעל תחזיות האנליסטים של 177.4 מיליארד, ורווח למניה עמד על 0.62 דולר לעומת צפי של 0.60 דולר. החברה העלתה תחזיות לשנה כולה, עם צמיחת הכנסות צפויה של 4.8%-5.1%, והדגישה משיכת לקוחות בעלי הכנסה גבוהה – מגמה דומה לזו שנראתה במיתון הגדול.

אסטרטגיית מחירים נמוכים כיתרון תחרותי

וולמארט שולטת בעלויות באופן קפדני, מה שמאפשר מחירים נמוכים במיוחד ומשמר תנועת לקוחות גם בתקופות אי ודאות כלכלית. השקעות בשרשרת אספקה, איסוף באותו יום והובלה מהירה, לצד התחרות מול אמזון, תורמות לצמיחה. מניית החברה זינקה ב-31.2% בשנה האחרונה עד ינואר 2026, מעל מדד S&P 500 שעלה 19%. צמיחה זו משקפת ביטחון משקיעים ביכולתה להתמודד עם האטה כלכלית צפויה.

השקעות בטכנולוגיה ודיגיטל

החברה משקיעה רבות בטכנולוגיה, כולל מסחר אלקטרוני שצמח ב-27% ברבעון האחרון, ופרסום דיגיטלי עם זינוק של 28%. פלטפורמות כמו Walmart Connect צומחות ב-24% בארה”ב, ומנויים ב-Walmart+ עלו ב-21% ל-3.8 מיליארד דולר. שינוי זה למודל היברידי פיזי-דיגיטלי מחזק את מעמדה מול מתחרים. בנוסף, החברה הודיעה על העלאת דיבידנד של 13%, הגבוהה ביותר זה עשור, מה שמושך משקיעים שמרניים.

הערכת שווי ומכפילים גבוהים

מניית וולמארט נסחרת במכפיל רווח (P/E) של 42, גבוה מ-37 לפני שנה ומעל ממוצע השוק של 31. למרות זאת, לאחר פרסום הדוחות האחרונים, המניה ירדה זמנית ב-2% עקב תמחור גבוה יחסית לחברות קמעונאות דומות (מכפיל 35 על רווחים צפויים). איכות הרווחים גבוהה, עם תזרים מזומנים תפעולי שמכסה את הרווח הנקי ביותר מ-200% בשלושה מתוך חמישה רבעונים אחרונים.

חוסן במיתון: לקחים היסטוריים

היסטורית, וולמארט משגשגת במיתונות כיוון שלקוחות חסכנים פונים למחירים נמוכים, כולל קהל אמיד יותר. גם אם מיתון יתרחש ב-2026, כפי שחוזים כלכלנים על רקע שוק עבודה מתמתן, החברה צפויה להמשיך למשוך תנועה גבוהה. תחזיות לשנת 2026 כוללות הכנסות של 707.8 מיליארד דולר ורווח למניה של 2.75 דולר, צמיחה של 4% ו-10% בהתאמה.

לסיכום

למרות שינויים כמו מעבר לנאסד”ק והתמקדות בטכנולוגיה, וולמארט נשארת יציבה. שינויים באורגון, כמו מינוי מנכ”לית חדשה ל-Sam’s Club, מחזקים את המנהיגות. למשקיעים המחפשים חוסן כלכלי, המניה מומלצת למרות השווי הגבוה, בהתחשב בצמיחה עקבית וביכולת להתמודד עם משברים.